松禾资本罗飞淘米上市中国动漫玩具三国开始形成

松禾资本罗飞：淘米上市 中国动漫玩具三国开始形成转载cyzone导语： 北京时间6月9日晚，儿

北京时间6月9日晚，儿童娱乐公司淘米网(NYSE：TAOM)登陆美国纽约证券交易所。该公司主营业务包括卡通形象授权、影视动漫等，值得关注的是，淘米开始大举开发玩具产品及线下乐园。

当我们仔细研究海外模式和主要业务分布时，我们会从那些具有高水准，并已经获得巨大成功的企业发现动漫产业发展的相似之处。那就是：在儿童娱乐产业里，动画+授权+玩具+儿童线上游戏都是重要的业务领域。无论是已经上市的奥飞动漫、淘米，还是尚未上市的宏梦卡通，在这些业务都有涉足。

2009年中旬，宏梦卡通宣布完成第三轮融资，这是继2007年以来的第三次融资。自2007年第一次融资之后，宏梦便进入了大规模扩张期，宏梦当时的商业模式定位为迪斯尼+HelloKitty，计划凭借《虹猫蓝兔》系列动画片的影响，在各大城市接连开设了超过30家直营店，为了支撑直营店，宏梦开发了儿童书包、玩具、童装、鞋类、床品家居、卫浴用品、家具和装饰品等产品，同时还展开品牌独家授权，2008年实现了雅客、隆力奇、汇源等近50家客户的授权合作。

但这个计划并没有给宏梦带来良好的现金流，由于销售业绩不理想，产业扩张太快，造成了大量的库存，严重影响了现金流，项目全部亏损，宏梦卡通集团首任CEO王敬黯然离职。对这个2007年起如日中天的中国动漫新秀的衰落，一位动漫衍生产品的资深人士的观点是：1.宏梦当年的天时、地利优势很明显，但直营店最终演变成家族企业，导致授权不可控、产品质量不可控，是直接影响宏梦品牌的原因之一;2.直营店的定位太大，这与迪斯尼+HelloKitty模式的目标的宏伟梦想有关系，能做好一个HelloKitty已经不容易，更何况还要加上迪斯尼?这导致产品商业开发过度而失控;3.内容设计有缺陷，故事脚本不连贯，题材过于血腥、暴力等都是家长对品牌很难认同的。

宏梦2009年第三次集资近亿人民币，全面调整商业模式，预计发展超过1000家加盟店，此前目标计划2010年在纳斯达克上市，由创始人之一的贺梦凡执掌企业运营。主要投资人红杉资本沈南鹏对贺梦凡的评价是已经完成从编剧、导演向企业家的转型，寄望于贺梦凡这一凡人变神仙的转型完成上市之梦。

相比宏梦卡通，广州原创动力的《喜羊羊与灰太狼》是大器晚成且后来居上之作。早于宏梦卡通两年，2005年起《喜》便在全国各地方电视台播放，2008年电视动画片满300集后与上海文广、北京优扬合作拍摄了第一部动画电影《喜羊羊与灰太狼之牛气冲天》，从此《喜》便进入牛气冲天阶段，红遍大江南北，成为中国第一动漫，除玩具之外，衍生产品授权近十类超过200多种。

与宏梦卡通不同的是，原创动力的收入绝大部分来自授权费，没有建立连锁经营。但发行与授权并没有给企业带来良好的现金流，2008年前公司曾经一度陷入困境，除了无形资产，商业化收入大多与原创动力无关。而2009年以来，《喜》还陷入价值观与商业开发过度的批评漩涡。从内容上300集以后的《喜》已经没有太多的创新，且融入太多的社会浮澡题材，导致相当部分家长产生反感。同时《喜》在内容上一开始就没有商业元素的设计，衍生产品缺乏内容拉动元素，无法在玩具等重要领域有斩获。2月，香港上市公司意马国际正式收购了《喜羊羊与灰太狼》的衍生品版权管理方动漫火车集团，而原创动力往后的发展还需观望。

从《虹猫蓝兔》与《喜羊羊》延展出来，2009年，在中国各电视台首播的动画片已经高达170，000 分钟，2010年上半年，卡通片播放时间就已经超越了这个数字。随着国家在政策上的不断支持，动漫产业正以全新的速度逐步发展。根据国家广播电视总局的数据，在今年的前五个月共有221个中国监制的动画片在国内各大的电视频道上播放，时长达270，000 分钟(自2006的巅峰期后，在日本电视上播放的动漫时间下跌了20％达到108，342 分钟)，中国动漫产业正拥有前所未有的机遇而稳步发展。但为什么《虹》与《喜》还是遭遇上市危机?

我们都知道，中国动漫产业链由创作、动画制作、发行、设计和生产衍生品、销售这些环节构成。

2006年以前主导产业链的是动画创作人，他们都拥有迪斯尼之梦，但他们普遍缺乏商业意识，缺乏产业链整合能力，甚至缺乏导演能力。能把动画片制作好已经不容易，但往往走不到发行就弹尽粮绝。动漫产业在中国如果指望发行买米下锅是不现实的，发行后所建立的品牌知名度所产生的衍生产品授权、销售才是王者之道。表面上看宏梦卡通失败在销售，原创动力的不足在授权，实际上它们共同之处都是产业链整合的缺失。前者要通吃，后者要撒面，都是大刀阔斧，唯一缺的是一把插入市场核心的尖刀。

在《虹猫蓝兔》与《喜羊羊》发展的这五年里，中国动漫产业链实际上正进行着一次重大的变革。广东奥飞动漫文化有限公司(002292)在2009年上市，集资 8.8亿人民币，奥飞动漫的《铠甲勇士I》以真人版动漫风格、英雄题材，迅速成中国少年动漫王，3D动画片《果宝特攻队》也迅速占领了儿童市场。另一部动画片《火力少年王》更是拉动了又一轮悠悠球玩具产品的热潮，全国少年几乎人手一只。值得注意的是，除《铠》剧之外，其它动画片全部都是外包定制。

作为下游企业，在完成加工这一劳动密集型工作而完成资本积累后，奥飞已经开始整合产业链。奥飞已经从产业链的下游，直接介入产业链上游主导产业链，上市能让该公司更好地在动漫产业的综合业务全面发展，并且以合并或收购的方式来让一些很有潜力的本土企业融合到他们的动画领域里。在2010年的3月， 该公司以9000万人民币收购了广东嘉佳卡通有限公司的60％的股权。此目的是一项抢滩行动，该公司想通过媒体的渠道来推广公司发行的动画卡通片和卡通玩具 。

与奥飞同期发展的广州灵动(Lingdong)则走了另外一条品牌之路，2005年起灵动与日本万代(全球三大玩具公司之一)建立战略合作，借助万代的动漫作品，灵动在短短三年间成为中国玩具知名品牌。随着中国文化产业政策向国产动画片的倾斜，以及与万代合作的终止，灵动从阵痛中重新上阵，于2009年成立灵动创想，以玩具+动画模式奋起直追。

为什么是玩具?动漫产业的最终受者、消费者是儿童，玩具在儿童娱乐产业中(动画、玩具、服装、游戏)具有最大的掌握率，也是最重要的智力开发工具。在2009年金融危机期间，全球玩具销售额依然达到800亿美元，这与2008年的770 亿美元相比增加了3.6％。随着2010年的经济复苏，玩具市场预计可增加5.4％并达到 850亿美元。美国、日本和中国分别以215 亿、58 亿和49亿美元名列全球玩具销售的前三甲。而英国、法国、德国、巴西、印度、澳洲和加拿大分别排在第四到第十，以上这十个国家就占据了全球玩具销售的66％。

而今，上海淘米已经成功上市，中国动漫产业的玩具三国开始形成。

如今，玩具三国的格局可分为内容、设计/渠道和社区/游戏：奥飞、灵动以玩具起家，切入电视动画内容，紧盯儿童社区/游戏;动漫新秀《开心宝贝》以电视动画起步，积极部署儿童社区/游戏业务，深挖玩具产品;淘米近年已经通过灵动开发线下玩具，同时开始涉足线下乐园。2010年新上市企业星晖、高乐、骅威玩具公司也积极扩展儿童社区/游戏业务，预计2011年上市的炫动卡通也早把目光瞄准了动画内容及玩具，玩具三国局面已然，未来五年将是中国动漫产业发展史上最重要的五年，产业格局将在这五年奠定，同时也将奠定中国动漫产业在国际市场的地位。

(注：作者为松禾资本董事长兼总经理罗飞)

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