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如何从证券投资角度把握O2O主题

发布时间:2020-01-14 17:32:52 阅读: 来源:木炭厂家

[ 导读 ] 作者结合中信证券的报告,从证券投资角度看O2O:广义的O2O,是互联网思维与传统产业的融合;“O2O”对传统产业的改造还处在起步阶段。选择O2O主题的投资对象,最好是:民营股东;管理层对互联网有深刻理解;产品初见成效。 最近,市场放佛又回到了2000年前科网股热潮的年代,不论是什么公司,只要沾上了“O2O”、“移动互联网”或者“电商”的仙气,立马就能平地飞升。翻一下涨幅榜就能看到,从银行、券商、零售、服装纺织、轻工包装,乃至钢铁、汽车,互联网企业似乎正在挨个儿颠覆各个传统行业,顺我者昌,逆我者亡。如何把握“O2O”主题的投资?本周,我们就结合中信证券近期发布的一个专题系列报告的内容,为大家做一些提示。

中信证券指出,狭义的O2O 是指是线上交易、线下体验消费的商务模式。主要包括两种场景:一是Online to Offline(线上到线下),典型应用场景有:用户在线上购买或预定服务,然后再到线下商户实地享受服务(目前这种业务在国内运用得较为广泛);二是Offline to Online(线下到线上),应用场景有:用户通过线下实体店体验并选好商品,然后通过线上下单来预定商品。

广义的O2O,是互联网思维与传统产业的融合。未来O2O 的发展将突破线上和线下的界限,实现线上线下、虚实之间的深度融合,其模式的核心是基于平等、开放、互动、迭代等互联网思维,利用高效率、低成本的互联网信息技术,改造传统产业链中低效率的环节。

可以预见的是,互联网思维与传统产业的融合将会深刻地改变各个行业的面貌,不光是与消费行者直接相关的行业,未来制造业乃至重工业都有可能与互联网深度融合,从而改变它们的生产方式和盈利模式。

目前,“O2O”对传统产业的改造还处在起步阶段,证券市场上的热潮必然带有相当大的非理性成分,这就要求与投资者在操作中把握一定的原则。

首先,要明确操作的周期,是短线参与,还是看好这一主题进行中长期投资?如果是短线参与,就要以量、价为依据,抓龙头股,同时要高度重视风险,设好止盈止损。如果是中长线投资,则要注意我们后续要谈的几条。

其次,如果是进行中长期的跟踪投资,则要对O2O 模式进行较为全面的研究。目前普遍认为,O2O 模式主要包括四类主体:一是以微信、阿里为代表的大平台;二是基于各个垂直行业的深度运营,模式各异的垂直型平台,如去哪儿、汽车之家等;三是积极转型触网的传统企业,例如青岛海尔、探路者;四是专业支持环节,包括地图、移动支付、信息安全等。每个领域都有各自的发展特点、政策环境、竞争态势,投资者对此要有基本的认识。

第三,在行业的选择上,要有先后之别。中信证券认为,“用户分散、渠道成本高、重资产且库存风险大、以及市场竞争激烈的行业将率先被互联网腐蚀。……从这一角度出发,服务业和消费品制造行业将率先突破,具体包括商贸、金融、旅游、教育、娱乐、物流、家居、服饰、食品饮料等。此外,智能汽车、智能家电、可穿戴设备作为新的移动终端入口,也将成为传统行业积极抢占的领域”。

第四,在投资标的的选择上,要选择那些“有成功基因的触网公司”。这是中信证券在分析非银行金融业的触网趋势时提出来的一个思路,但我们认为也适用于其他行业。中信证券认为,传统公司触网的成功基因包括:

第一,民营股东。首先,民营股东诉求单一,即长期股东回报。当其看准行业发展趋势,可以做坚决的战略重心转移,避免多重目标管理。其次,民营股东决策流程短,速度快。可以相对满足互联网对反应速度的要求。最后,民营股东不受管理层束缚。民营股东用人机制相对灵活,不用考虑太多管理层既得利益和人员转换成本。

第二,管理层对互联网有深刻理解。在传统公司中,互联网发烧友多,深刻思考的少,能将其贯彻执行的少之甚少。如果管理层对互联网理解不到位,就无法识别优秀的人才,就无法找到合适的战略合作伙伴。

第三,产品初见成效。互联网时代没有广告,只有口碑,口口相传背后是用户的极致体验,而CEO就是超级产品经理。我们只能对打造过明星产品,或具有打造明星产品潜质的公司,才能抱有美好预期。

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