布局五类股票迎战2011年

预计明年经济增长9%、CPI为4%

余斌认为，经济增速在今年一季度达到11.9%的高点后，正逐季回落，二季度为10.3%、三季度为9.6%，四季度可能回落到9%左右。他认为明年出口、投资、消费实际增速均会出现不同程度下降，出口可能由今年的30%下降至明年的15%左右，投资可能从今年24%降至20%，而消费则可能从今年的15%降至13%。因此，他认为，明年一季度经济仍将有下降压力，可能会回落到8%左右，这也将是明年的一个低点，二季度开始将逐步企稳回升，明年全年经济增长应该在9%左右。

对于通胀，余斌认为，受倒春寒、洪涝灾害等自然灾害以及国际农产品价格上涨影响，今年通胀压力趋于增强。“我国M2与GDP之比，2000年-2009年平均为156%，明显高于全球平均95.7%的水平。其中2009年中国的M2与GDP之比为178%，全球最高。”余斌称货币超发是物价上涨的根本原因，他预测2011年CPI应该在4%左右。

为了应对通胀压力，中国近期不断提高存款准备金率和利率，余斌认为，提高利率虽然可以应对通胀压力和资产泡沫，但同时也会扩大人民币和其他币种之间的利差，会导致资本进一步流入，从而加大人民币升值的压力。“加不加息，中国处在两难之中。”

调控导致供求关系逆转，房价可能会降

余斌称，2000年-2009年，房地产开发投资平均增速达到了23.3%，今年上半年房地产开发投资增长了38.1%，下半年以来有所回落。“房地产开发投资在整个城镇固定资产投资中占比达到25%，拉动的行业多。”余斌认为，房地产投资大幅下滑对整体投资和经济增长将产生较大冲击。他称，目前政府对房地产的调控措施主要是两方面：一方面是抑制需求，比如三套停贷、二套首付5成以上、利率1.1倍等。第二个方面是稳定房地产市场投资，以免导致整个行业大幅下滑。比如打击囤地，严格控制开工、竣工时间，加大保障房投入等。余斌认为，这两方面同时调控的后果就是房地产市场供求关系的逆转，将会出现供大于求的局面，单纯从供给关系看，余斌认为房价会因此而下降。

短期之内A股不会大涨，可逢低布局五类股票

昨天华泰证券研究所高级分析师陈慧琴称，年底A股不具备大涨可能，因此投资者要逢低布局五大类股票，为明年的投资做准备。

陈慧琴称，中央定调明年货币政策由“适度宽松”转向“稳健”，加息及提高存款准确金率的空间都将增加。因此，她认为短期A股市场不具备大幅上涨的动力，年底行情很可能将从之前震荡上行演变为在2700到3000区间震荡。真正的进场时机应该是反复确定了技术支撑有效和加息靴子落地的时候。陈慧琴认为，2011年公司业绩增长可能会在15%到20%，上证指数运行区间为下限2200到2300，上限3500到3600点。

“投资者要把握每一次波段脉冲（400点到600点）的结构性机会。板块、个股的选择和择时都很关键。”陈慧琴建议投资者可从五个线索去选股：业绩预增线索，新兴产业+十二五规划线索，重组线索，超跌蓝筹、水利、工程建设线索，高送转+高成长线索。

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