原油供应优势面临考验 需求前景不容乐观

春节长假期间，由于欧盟调低欧元区经济增速，诱发投资者对原油需求萎缩的担忧情绪。受外盘原油走弱拖累，国内原油期货1903合约在春节后首日低开并弱势整理，期价徘徊于425—430元/桶。鉴于目前原油供应端优势弱化，而需求前景不佳，预计后市油价料维持偏弱姿态运行。

原油供应优势面临考验

在原油需求端前景被削弱的同时，供应端优势能否继续保持也面临着考验。可以看到，尽管美国对委内瑞拉的石油工业实施制裁，预计将减少全球30万—50万桶/日的出口量，但是对整个国际石油市场的供应体系影响不大，反倒是近期美国指责石油输出国组织减产以操控油价的消息应值得投资者关注。

据了解，美国众议院一委员会于上周四批准一项将能够对OPEC开启反垄断诉讼的议案。虽然上述议案能否最终通过尚存在不确定性，但是与美国总统特朗普猛烈抨击OPEC以减产操纵油价的言论遥相呼应。如果该项议案获得通过，则将严重限制美国在中东的最大盟友——沙特履行石油减产的信心和动力，沙特迫于政治压力或放弃OPEC组织达成的减产共识，要知道，缺失沙特的参与，减产将大打折扣。数据显示，在过去的一个月，沙特减产规模显著，从2018年12月的日产量1064.3万桶下滑至2019年1月的1024万桶，是履行石油减产的重要执行国。如果后期沙特退出，原油市场供应端偏紧优势能否维系将存在巨大考验。

需求前景不容乐观

市场人士认为，在欧佩克及其“盟友”实施减产协议的进程中，仍要面临多重挑战，其中因全球经济增速放缓而导致的原油需求前景暗淡是最大威胁。

日前，欧佩克和美国能源信息署均在其最新报告中下调了2019年全球原油需求预期。欧佩克将2019年原油需求增速下调5万桶/日至124万桶/日，预计2019年全球原油需求量为1亿桶/日;并将2019年全球对欧佩克的原油需求量预期下调24万桶/日至3059万桶/日。美国能源信息署则在13日发布的报告中将2019年全球原油需求增速预期下调5万桶/日至149万桶/日。市场分析认为，原油需求的减少意味着供应过剩的可能性增大，这无疑将给欧佩克的减产带来更大压力。

机构对全球原油需求预期的看淡也反映了市场对全球经济增速放缓的担忧。欧佩克在月报中将2019年全球经济增长预期下调0.2个百分点至3.3%，还下调了美洲、欧洲、拉丁美洲和中东发达国家的经济增长预期;同时其强调2019年经济增长势头预计将放缓，这使得主要石油消费国的经济发展状况成为今后监测的一个关键因素。

与此同时，美国原油产量的加速增长也为欧佩克在控制产量以提振油价方面带来了压力。继1月16日上调今明两年美国石油产出预期后，美国能源信息署在13日的报告中再次将2019年美国石油产出预期上调至1241万桶/日，此前预期为1207万桶/日;将2020年美国石油产出预期上调至1320万桶/日，此前预期为1286万桶/日。美国能源信息署还在一份声明中表示，美国原油产量有望连续3年创造新纪录。